В 1949 были вновь открыты фондовые биржи в Токио и семи других городах страны. Некоторые фирмы не соответствуют условиям листинга Нью-Йоркской фондовой биржи. До 1971 сделки с акциями таких фирм совершались по телефону через сеть трейдеров внебиржевого рынка. В феврале 1971 Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам специально для организации такой торговли ввела в действие систему автоматизированных котировок НАСДАК. В отличие от Нью-Йоркской фондовой биржи, трейдеры, пользующиеся системой НАСДАК, не встречаются друг с другом для заключения сделки, а получают информацию о котировках на мониторы компьютеров и ведут торговлю по телефону. В Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам входит около 6000 организаций, некоторые из них одновременно являются членами Нью-Йоркской фондовой биржи, т.к.
Первоначально этими заинтересованными сторонами были инвесторы, в первую очередь крупные зарубежные инвестиционные фонды (mutual funds), обратившиеся к российскому фондовому рынку и увидевшие перспективы во вложения в акции российских предприятий. Естественно, что вслед за ними появились и первые российские инвестиционные компании, которые на начальном этапе лишь обслуживали интересы зарубежных инвесторов. Однако скоро стало ясно, что без организованной системы торговли акциями, деятельность, которую развивали первопроходцы российского рынка корпоративных ценных бумаг становится бесперспективной и недостаточно эффективной. Обычно это сотрудники фирм, специализирующихся на операциях с ценными бумагами, таких, как инвестиционные банки и брокерские компании.
Создание и развитие сегмента RTS START позволит российским компаниям небольшой капитализации привлекать необходимые инвестиции, используя механизмы программ внешнего финансирования и биржевой инфраструктуры рынка ценных бумаг. RTS Board — информационная система, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. На основании цен, формирующихся на классическом рынке акций, с 1995 года рассчитывается Индекс РТС, ставший (наряду с Индексом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний. Основные принципы торговли на классическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчётов. Торги идут на базе неанонимных котировок без предварительного депонирования (без передачи на залоговое хранение) ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимально широкому спектру ценных бумаг.
Эти люди работали с ценными бумагами различных штатов, государственных банков, компаний, занимавшихся строительством каналов, и страховых компаний. Первой компанией, ценные бумаги которой начали обращаться на Нью-Йоркской фондовой бирже, стал в 1791 Банк Нью-Йорка. Вскоре продавцы и покупатели ценных бумаг перебрались под крышу кофейни «Тонтин», где занимались куплей-продажей фондовых ценностей наряду с коммерсантами, торговавшими другими товарами. Первоначально расчеты по сделкам производились в испанских долларах, которые разрубались на восемь частей («осьмушек»); соответственно, номиналы ценных бумаг также устанавливались в восьмых частях доллара, и эта практика сохранилась до сих пор. Подобно наполеоновским войнам, американская революция 1776 вызвала острую потребность в крупных займах и послужила стимулом к созданию Нью-Йоркской фондовой биржи. Первая фондовая биржа была учреждена в Амстердаме в 1611, однако постепенно слава мирового финансового центра перешла к Лондонской фондовой бирже.
Инвесторы, со своей стороны, лишний раз убеждаются в том, что компания соответствует всем требуемым условиям; кроме того, им часто бывает легче получить кредит под залог котируемых на фондовой бирже акций. Некоторые корпорации, однако, отрицательно относятся к требованиям Нью-Йоркской фондовой биржи о предоставлении финансовой информации и предпочитают котировать свои ценные бумаги в менее строгой, но технологически передовой системе НАСДАК. Биржи упустили момент, когда появились первые заинтересованные в становлении рынка корпоративных акций участники.
Торги проводятся по 20 наиболее ликвидным ценным бумагам российских эмитентов. В 1933–1934 федеральное правительство провело расследование причин биржевого краха и приняло ряд законов, запрещающих коммерческим банкам заниматься рискованными операциями. Эти законы регулировали банковскую и финансовую деятельность вплоть до 1970-х годов, когда их роль начала уменьшаться. В 1935 была учреждена Комиссия по ценным бумагам и биржам, которая провела реорганизацию бирж и провозгласила, что отныне биржевые операции должны соответствовать интересам общества в целом. К торговле в ПФТС допускаются ценные бумаги, выпущенные в соответствии с действующим законодательством Украины, которые вызовут заинтересованность у участников торговли. Корпоративные ценные бумаги должны быть выпущены эмитентом, уставный фонд которого составляет не менее 500 тыс.
Финансы, инвестиции и анализ ценных бумаг
За это они получают от биржи льготы — например, возможность не платить комиссию. Кроме того, собрание в одном месте продавцов и покупателей помогает установить справедливую стоимость акций — наиболее вероятную и обоснованную цену. Летом 1997 года РТС совместно с НАУФОР, ПАУФОР приступило к созданию торговой системы РТС-2. РТС-2 — это точно такая же электронная система для акций эмитентов, так называемого «второго эшелона» с более мягкой процедурой листинга ценных бумаг. Появление РТС-2 была вызвана тем, что многие предприятия понимая необходимость котирования своих ценных бумаг в каких-либо торговых системах не могли пройти достаточно жесткую процедуру листинга в РТС-1.
«взаимные фонды», которые формируют инвестиционные портфели, состоящие из различных акций, что позволяет сглаживать отрицательные последствия колебаний курса акций какой-либо одной компании. Таким образом, появление конкуренотов на рынке информационных торговых услуг способствовало качественному развитию этой области. ПФТС ещё остается лидером рынкка по объёму и количеству произведенных сделок. Это способствует концентрации и так незначительных финансовых ресурсов на одной площадке. На втором этапе, который будет осуществлен летом 2009 г., планируется запуск новых рынков, таких как рынки РЕПО. Это те рынки, которые получили достаточно большое развитие в России, Казахстане и других странах.
В 1867 была отменена система торгов путем выкриков предложений, а в 1871 биржа перешла на систему непрерывной торговли. В 1884 компания «Доу – Джонс» впервые начала публиковать индекс курсов акций железнодорожных компаний, а в 1896 стал постоянно рассчитываться промышленный индекс Доу – Джонса (фондовый индекс для акций промышленных компаний). Начало бирже положили 24 дилера, которые по давней привычке собирались под большим платаном неподалеку от нынешней Уолл-стрит. «соглашения под платаном», в соответствии с которым обязались заключать сделки преимущественно между собой и зафиксировали размер комиссионных на уровне 1/4 %.
Члены биржи.
Система НАСДАК состоит из национального рынка и рынка ценных бумаг компаний с небольшой капитализацией. Мелкие фирмы, не соответствующие условиям листинга на национальном рынке НАСДАК, включаются в котировочный лист компаний с небольшой капитализацией. Вместе с тем акции многих компаний, до 1971 обращавшиеся на внебиржевом рынке, не котируются в системе НАСДАК. Как правило, это фирмы, финансовое положение которых не отличается стабильностью, поэтому их ценные бумаги, в той мере, в какой они вообще обладают ликвидностью, продаются и покупаются по телефону примерно так же, как это происходило на внебиржевом рынке до 1971. Некоторые из этих акций котируются на особом внебиржевом рынке Национальной ассоциации дилеров. До 80-х годов 20-го века сделки совершались непосредственно в торговом зале биржи.
RTS Global предоставляет доступ к иностранным ценным бумагам всем пользователям RTS Board, которыми являются профессиональные участники рынка. Одним из ярких примеров удачного первичного размещения в RTS START является IPO ОАО «Армада», проведенное в июле 2007 года. Уже в ноябре акции компании были переведены из Котировального списка «И» в Котировальный список «Б», а капитализация с момента размещения к концу года выросла более чем на 134 %.
Согласно данным одной из крупнейших независимых деривативных ассоциаций Futures Industry Association по состоянию на сентябрь 2010 года, рынок фьючерсов и опционов FORTS находится на 10-ом месте по объёму торгов среди всех деривативных бирж мира. В 2008 году РТС стала первой биржевой площадкой России, запустившей неттинг в режиме торгов без 100 % предварительного депонирования. Введение неттинга привело к снижению общих затрат участников рынка при проведении операций, позволило упростить расчёты по сделкам и повысить эффективность работы в целом. RTS Standard — российский рынок акций, ориентированный на широкое использование механизма маржинальной торговли как акциям, так и производными (фьючерсами и опционами) инструментами в единой системе.
Если кто-нибудь из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку по телефону, и договаривается с ним о сделке. По данным на 2015 год в системе RTS Board котируется 1177 ценных бумаг 917 эмитентов. В 1980-х и 1990-х годах стоимость акций на фондовом рынке стремительно росла. Одним из факторов этого были значительные инвестиции представителей среднего класса, относящихся к поколению бума рождаемости и стремящихся накопить средства к моменту выхода на пенсию.
График на ПФТС
RTS START является сегментом основных торгов биржевого рынка ценных бумаг РТС, в котором к ценным бумагам и их эмитентам, помимо основных условий, предъявляется ещё ряд требований, направленных на защиту прав и законных интересов инвесторов. Ценные бумаги эмитента, включаемые в сегмент RTS START, одновременно допускаются к торгам в РТС. Наиболее существенным событием для всего организованного рынка ценных бумаг России в 2007 году стало внедрение Группой РТС в эксплуатацию технологии заключения сделок через Центрального контрагента. Данная технология используется в Режиме электронной торговли Классического рынка и в Режиме торговли с полным предварительным депонированием активов Биржевого рынка. ОАО «Фондовая биржа РТС» стала первой биржей в России, запустившей технологию Центрального контрагента по сделке, которая широко используется ведущими биржевыми площадками во всем мире. На нее приходится более 90% всех операций, совершаемых на французском фондовом рынке, а по совокупной стоимости обращающихся акций Парижская биржа приближается к Франкфуртской.
Кроме того, члены биржи имеют право заниматься торговлей опционами или передавать права на эту торговлю другим лицам, продолжая при этом работать на рынке ценных бумаг. Члены биржи могут также выступать в роли «комиссионных брокеров», т.е. Канадский фондовый рынок представлен тремя крупными биржами в Торонто, Монреале и Ванкувере.
По примеру НАСДАК была создана электронная система информации «Биржевые автоматизированные котировки», а торги, в ходе которых брокеры непосредственно общались друг с другом, ушли в прошлое. Банки и другие крупные финансовые организации оборудовали собственные торговые помещения. Сделки все чаще стали совершаться не при посредничестве дилеров, находящих покупателей для клиентов-продавцов, а между индивидуальными инвесторами и «делателями рынка» – фирмами, владеющими значительными пакетами акций. Торговля фьючерсными контрактами и опционами ведется на Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов. Цены акций (котировки) устанавливаются в соответствии с тем, как обстоят дела на рынке или в отдельных отраслях. В сумме они составляют индекс фондовой биржи, по которому покупатель может оценить ситуацию на рынке или в отрасли.
Здесь торгуются наиболее ликвидные акции классического рынка РТС. Это некоммерческая организация, принадлежащая 1366 ее членам и управляемая советом директоров. Доходы биржи формируются за счет сборов, уплачиваемых членами и представляемыми ими компаниями, и используются на оплату текущих расходов и улучшение технического оснащения биржи. Совет директоров состоит из занятого полный рабочий день и получающего заработную плату председателя, президента, вице-президента, 12 членов, представляющих «общественность», и 12 членов, представляющих биржу. Для включения ценной бумаги к Котировочному письму третьего уровня необходимо наличие заявлений на куплю-продажу хотя бы от одного участника торговли. Для сравнения качества и достоверности данных о цене, которые предлагают 2 сайта — ПФТС и Bloomberg — мы взяли акции крупнейшей телекоммуникационной компании Украины, Укртелеком (UTEL), и сравнили графики цен за последний год.
- Несмотря на то, что в Украине есть еще несколько фондовых бирж, ни одна из них не сравнится с фондовой биржей ПФТС.
- Однако понимание того, что подобное функционирование негативно сказывается на организации торговли, руководство РТС и НАУФОР в последнее время стали искать пути соединения торговой системы с обслуживающими клиринговыми и расчетными организациями.
- Сделки все чаще стали совершаться не при посредничестве дилеров, находящих покупателей для клиентов-продавцов, а между индивидуальными инвесторами и «делателями рынка» – фирмами, владеющими значительными пакетами акций.
- Вместе с тем ценные бумаги многих канадских фирм котируются на американских биржах.
- Как правило, это фирмы, финансовое положение которых не отличается стабильностью, поэтому их ценные бумаги, в той мере, в какой они вообще обладают ликвидностью, продаются и покупаются по телефону примерно так же, как это происходило на внебиржевом рынке до 1971.
Через РТС совершалось не более 10-15% всех сделок с акциями приватизированных предприятий (у крупных московских брокеров — основателей ПАУФОР через РТС проходило около 50% оборота). После объединения бирж проект продолжает функционировать на базе Некоммерческого партнерства развития финансового рынка РТС (НП РТС). В декабре 2014 года система была модернизирована и переведена на новую технологическую платформу. 15 ноября 2005 года был запущен режим анонимной электронной торговли.
Свое нынешнее название Нью-Йоркская фондовая биржа получила в 1863. После гражданской войны США переживали бурное экономическое развитие и, соответственно, продолжал стремительно https://birzha.name/pervaya-fondovaya-torgovaya-sistema/ возрастать объем биржевой торговли. В 1866 завершилась прокладка трансатлантического телеграфного кабеля, по которому можно было быстро связаться с Лондоном.
В действительности этот рынок оказался в значительной степени интернациональным; в 1850-х годах иностранцы владели приблизительно пятой частью всех обращавшихся на рынке бумаг, что даже по современным меркам является весьма высоким показателем. На протяжении 1850-х годов рынок испытывал значительные колебания, однако в целом продолжал расширяться, и к концу десятилетия стоимость котируемых на бирже ценных бумаг превышала 1 млрд. В 1853 произошло ужесточение правил допуска ценных бумаг к биржевой торговле, а от компаний потребовали предоставления отчетности и сведений об активах. Число фирм-членов Токийской фондовой биржи превышает сотню; некоторые из этих фирм – крупные международные компании по работе с ценными бумагами и инвестиционные банки, такие, как «Морган Стэнли», «Соломон бразерс» и «Джардин Флеминг». Что касается японских фирм-членов биржи, то они, как правило, имеют большое сходство с универсальными американскими инвестиционными банками, причем несколько крупнейших фирм такого рода фактически контролируют фондовый рынок. На Токийской фондовой бирже ведется также торговля опционами, фьючерсными контрактами и облигациями.
Несмотря на отдельные периоды стагнации, стоимость обращающихся на бирже ценных бумаг и объем торговли продолжали устойчиво расти. В 1980, незадолго до начала финансового бума 1980-х годов, новые торговые посты (места в торговом зале биржи, где торгуют ценными бумагами со сходными характеристиками) на Нью-Йоркской фондовой бирже были оснащены современными средствами обработки данных и связи. Сначала предполагалось, что этот крах по своим масштабам сопоставим с катастрофой 1929, однако в действительности его последствия оказались гораздо менее разрушительными, и уже через год рынок сумел полностью восстановиться. Совокупный объем торговли акциями в системе НАСДАК является одним из крупнейших в мире и сопоставим с суммарным объемом торговли на Нью-Йоркской и Токийской фондовых биржах. Хотя система НАСДАК изначально обслуживала фирмы, лишенные возможности получить листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, прогрессивные способы торговли сделали ее привлекательной для ряда крупных фирм высокой технологии. В частности, в системе НАСДАК ведется торговля ценными бумагами таких крупных американских компаний, как «Майкрософт», «Эппл», «Сан майкросистемз», «Интел» и «Эм-Си-Ай».
В RTS Board присутствуют котировки почти по 2000 бумагам более 1000 эмитентов. В России прототипы фондовых бирж возникли во времена Петра Первого. До 1917 года работало семь бирж, основная из них — Петербургская.
Несмотря на то, что масштабы немецкой экономики значительно превосходят масштабы британской, Франкфуртская фондовая биржа по совокупной стоимости котируемых ценных бумаг существенно уступает Лондонской. Многие немецкие компании не котируют своих акций на бирже, и только банки, при посредничестве брокеров в торговом зале биржи, активно занимаются куплей-продажей ценных бумаг по поручениям своих клиентов. Хотя для наиболее ликвидных акций существует активный и постоянный рынок, по некоторым ценным бумагам котировки устанавливаются всего лишь один раз в день. К биржевым торгам участники допускаются при условии предварительного 100-процентного депонирования ценных бумаг и денежных средств в расчетном депозитарии и расчетном банке. На небиржевых организованных торгах сделки заключаются без предварительного депонирования на условиях «поставки против платежа» на дату проведения расчетов или на условиях свободной поставки (последовательное исполнение обязательств по оплате и передаче бумаг).
Введенная в действие в 1989 электронная система торговли полностью заменила торги в зале биржи. Фондовая биржа может иметь определенное местонахождение либо существовать только в электронной форме. Так, например, Нью-Йоркская фондовая биржа располагается в здании у пересечения Уолл-стрит и Брод-стрит в Нижнем Манхаттене, а система «Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам» (НАСДАК) существует только в электронной форме.
Торговая система биржи впервые на Украине позволила физическим лицам непосредственно принимать участие в торгах, используя системы интернет-трейдинга. Фондовые рынки Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и Сингапура сформировались под влиянием стремительного экономического роста во второй половине 20 в. Фондовые биржи давно существуют в таких азиатских странах, как Индия, Пакистан, Малайзия и Таиланд. Экономические успехи, достигнутые этими странами в 1990-х годах, нашли свое отражение и в развитии фондовых рынков.
